توقعات أسعار الذهب الأسبوعية: تراجع التوترات الجيوسياسية، والبيانات الأمريكية المتباينة تحد من التقلبات

• تراجع الذهب مع بقاء مستوى 3400 دولار كمقاومة وسط بيانات تضخم أمريكية مختلطة.
• التوقعات الفنية للذهب/الدولار XAU/USD على المدى القريب لا تقدم أدلة اتجاهية.
• يمكن أن تؤثر بيانات PMI الأمريكية وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول على حركة الذهب.

فشل الذهب (XAU/USD) في تسجيل ارتداد ذي مغزى بعد بداية هبوطية للأسبوع حيث تفاعلت الأسواق مع تخفيف التوترات الجيوسياسية وصدور بيانات اقتصادية مختلطة من الولايات المتحدة. يمكن أن تؤثر البيانات المتعلقة بالنشاط من الولايات المتحدة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على حركة XAU/USD في المدى القريب.

تراجع الذهب بشكل حاد بعد اختبار مستوى 3400 دولار

تعرض الذهب لضغوط بيع قوية يوم الاثنين وفقد أكثر من %1.5 على أساس يومي حيث أدى تخفيف التوترات الجيوسياسية إلى تقويض الطلب على الملاذ الآمن. التفاؤل المتزايد بشأن حل النزاع بين روسيا وأوكرانيا بعد الإعلان عن اجتماع بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الروسي فلاديمير بوتين سمح للأسواق ببدء الأسبوع بمزاج متفائل.

في النصف الثاني من يوم الاثنين، أعلن الرئيس الأمريكي ترامب أن التعريفات المفروضة على الواردات الصينية ستؤجل لمدة 90 يومًا. ردًا على ذلك، قالت وزارة التجارة الصينية في وقت مبكر من يوم الثلاثاء إن البلاد ستعلق إضافة بعض الشركات الأمريكية إلى قائمة الكيانات غير الموثوقة لمدة 90 يومًا وستعلق التعريفات الإضافية على السلع الأمريكية لمدة 90 يومًا أخرى.

بعد الانخفاض الحاد يوم الاثنين، وجد الذهب دعمًا بالقرب من مستوى 3350 دولار يوم الثلاثاء حيث أن بيانات التضخم لشهر يوليو من الولايات المتحدة غذت التوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي (Fed) لأسعار الفائدة ثلاث مرات في ما تبقى من العام وتسببت في انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

أعلن مكتب إحصاءات العمل (BLS) أن معدل التضخم السنوي، كما يقاس بتغير مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، استقر عند 2.7% في يوليو. على أساس شهري، ارتفع مؤشر CPI ومؤشر CPI الأساسي بنسبة %0.2 و%0.3 على التوالي، متطابقين مع تقديرات المحللين. على أساس سنوي، زاد مؤشر CPI الأساسي بنسبة %3.1، بوتيرة أسرع من الزيادة البالغة %2.9 المسجلة في يونيو. وفقًا لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدل السياسة بمقدار 75 نقطة أساس هذا العام إلى أكثر من %55 من حوالي %40 قبل صدور تقرير التضخم.

في غياب صدور بيانات ذات تأثير كبير، تذبذب الذهب في نطاق ضيق يوم الأربعاء ليغلق يوم الجمعة دون تغيير تقريبًا. يوم الخميس، أظهرت البيانات الشهرية التي نشرها مكتب الإحصاءات أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ارتفع بنسبة %3.3 في يوليو، مرتفعًا بشكل حاد من الزيادة البالغة %2.4 المسجلة في يونيو. على أساس شهري، زاد مؤشر PPI ومؤشر PPI الأساسي بنسبة %0.9. تسببت بيانات التضخم المرتفعة للمنتجين في إعادة تقييم الأسواق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما فتح الباب أمام انتعاش في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وتسبب في تمديد تراجع الذهب الأسبوعي.

فشلت البيانات المختلطة من الولايات المتحدة في تحفيز رد فعل ملحوظ في السوق وظل الذهب في النصف السفلي من نطاقه الأسبوعي. زادت مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة %0.5 على أساس شهري في يوليو، بينما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة %0.1. أخيرًا، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الأولي من جامعة ميتشيغان لشهر أغسطس إلى 58.6 من 61.7 في يوليو.

مستثمرو الذهب ينتظرون بيانات PMI وخطاب باول في جاكسون هول

يمكن أن تؤثر الجيوسياسة على تقييم الذهب في بداية الأسبوع. بعد انخفاض التوترات نسبيا في النزاع بين روسيا وأوكرانيا بعد اجتماع ترامب وبوتين.

يوم الأربعاء، سيصدر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع السياسة لشهر يوليو. نظرًا لأن هذا الاجتماع تم قبل صدور أحدث بيانات التوظيف والتضخم، فإن محتوى هذا النشر من المحتمل أن يكون قديمًا، فيما يتعلق بتقديم أدلة جديدة حول توقعات السياسة.

يوم الخميس، ستصدر S&P Global بيانات مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولية لقطاعي التصنيع والخدمات لشهر أغسطس. قد يؤدي الانخفاض الكبير في مؤشر PMI الخدمي الرئيسي، الذي كان عند 55.7 في يوليو، إلى الإضرار بالدولار الأمريكي مع رد فعل فوري. من ناحية أخرى، قد يظل الدولار الأمريكي قويًا أمام نظرائه مما يجعل من الصعب على XAU/USD اكتساب الزخم إذا تعافى مؤشر PMI التصنيعي فوق 50 وجاء مؤشر PMI الخدمي قريبًا من قراءة يوليو.

يوم الجمعة، سيتحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول. يمكن أن تؤدي تصريحات باول إلى رد فعل كبير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية وزيادة تقلب الذهب نحو نهاية الأسبوع.

سلطت أحدث تعليقات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الضوء على وجود اختلاف في الرأي بشأن توقعات السياسة. بينما يدعو بعض صناع السياسة إلى خفض أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام، يجادل آخرون بأن عدم اليقين المحيط بتوقعات التضخم يتطلب نهجًا أكثر حذرًا تجاه التيسير.

قالت حاكمة الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان مؤخرًا إن بيانات سوق العمل الضعيفة الأخيرة تؤكد مخاوفها بشأن هشاشة سوق العمل وتعزز ثقتها في توقعاتها بأن ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة ستكون مناسبة على الأرجح هذا العام. من ناحية أخرى، جادل رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميت بأن التأثير المحدود للتعريفات على التضخم هو سبب للإبقاء على السياسة كما هي، وليس لخفض الأسعار.

في حالة أن يقلل باول من أهمية بيانات التوظيف المخيبة للآمال ويشير إلى أنهم سيحتاجون إلى وقت لتقييم ديناميات التضخم بعد أول خفض لسعر الفائدة لهذا العام، قد يمتنع المستثمرون عن تسعير ثلاث تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام. سيساعد هذا السيناريو عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الارتفاع ويجر الذهب للأسفل. على العكس من ذلك، قد يبقى المستثمرون متفائلين بشأن خفض بمقدار 75 نقطة أساس في عام 2025 إذا أعرب باول عن مخاوف متزايدة بشأن تدهور الظروف في سوق العمل.

التحليل الفني للذهب

تشير التوقعات الفنية للذهب على المدى القريب إلى موقف محايد. يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي بشكل عرضي حول مستوى 50 ويتذبذب الذهب بالقرب من المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 20 يومًا و50 يومًا.

يبدو أن مستوى محوري قد تشكل عند 3355-3360 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا، المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا). في حالة فشل الذهب في استعادة هذا المستوى، قد يبقى البائعون الفنيون مهتمين. في هذا السيناريو، يمكن رؤية منطقة الدعم التالية عند 3305-3285 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم، تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصعودي من يناير إلى يونيو) قبل مستوى 3200 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري).

في حالة استقرار الذهب فوق 3355-3360 دولار وتحويل تلك المنطقة إلى دعم، يمكن رؤية مستوى المقاومة التالي عند 3400 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) قبل 3430 دولار (مستوى ثابت).